? 文/王恩博 美国财政部发布的最新数据显示，，，，，，截至目前，，，，，，美国国债总额首次超过37万亿美元 。。。。。 这是什么概念？ ？ ？？？？？？相当于平均每个美国人背债约10.7万美元，，，，，，差不多可以买两辆特斯拉Model Y汽车 。。。。。如果把这笔巨款换成1美元纸币，，，，，，首尾相连可以绕地球赤道超过14圈 。。。。。 如此大笔债务，，，，，，美国能还得上吗？ ？ ？？？？？？会不会有一天突然“爆雷”？ ？ ？？？？？？ 美国债务为何飞涨？ ？ ？？？？？？ 美国债务飞涨，，，，，，并非一夜之间的事，，，，，，而是由多年财政赤字累积而成 。。。。。 美国国会预算办公室(CBO)在2020年曾预测，，，，，，至2030财年美国国债才会达到37万亿美元 。。。。。但2025年，，，，，，便提前“撞线” 。。。。。 主要原因有两个： 第一，，，，，，花得太多 。。。。。美国政府一边减税，，，，，，一边狂撒钱——军费、医保、社会福利，，，，，，样样不能少 。。。。。最近通过的“大而美”法案，，，，，，将债务上限进一步提高了5万亿美元，，，，，，未来10年预计赤字还会增加超过3.4万亿美元(不含利息) 。。。。 ； ；；；；；ǖ枚唷⒔璧枚啵，，，，，连利息也成了“吞金兽” 。。。。。2025财年，，，，，，美国光还利息就要接近1万亿美元，，，，，，相当于每天睁眼先欠约27亿美元利息 。。。。。 第二，，，，，，收得不够 。。。。。近几年，，，，，，美国税收占GDP的比例总体已低于战后历史平均水平 。。。。。尽管对外屡屡挥出关税大棒，，，，，，但对内大规模减税叠加经济结构变化，，，，，，仍然让财政收入增速赶不上支出膨胀 。。。。。有专家指出，，，，，，现在美国的债务每5个月就多出1万亿美元，，，，，，这几乎是过去25年平均速度的两倍 。。。。。 巨额债务能否还上？ ？ ？？？？？？ 很多人会说，，，，，，美国不会破产，，，，，，因为它可以自己印钱 。。。。。 的确，，，，，，美国的债务几乎全部以美元计价，，，，，，而美元是其自己发行的货币 。。。。。理论上，，，，，，美国总能用新债换旧债，，，，，，把账一直“滚”下去 。。。。。美国财政部数据显示，，，，，，约四分之一的美债由政府内部持有，，，，，，比如社保信托基金，，，，，，相当于左口袋欠右口袋 。。。。。 而且，，，，，，2024年美国经济总量超29万亿美元，，，，，，美元是全球储备货币，，，，，，美债依然是世界上最受欢迎的安全资产 。。。。。国际货币基金组织(IMF)也认为，，，，，，美债短期违约风险很低 。。。。。 但问题是，，，，，，这种借新还旧的利息成本正越来越高 。。。。。 国际信用评级机构穆迪今年5月宣布，，，，，，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，，，，，，理由正是美国政府债务和利率支付比例增加 。。。。。 此前，，，，，，惠誉、标准普尔已经下调了美国的主权信用评级 。。。。。这意味着，，，，，，美国在三大主要国际信用机构中的主权信用评级均失去了AAA的最高等级 。。。。。 还不上债会怎样？ ？ ？？？？？？ 美国知名智库布鲁金斯学会警告，，，，，，如果投资者开始怀疑美国的还债能力，，，，，，后果可能是多米诺骨牌式的：国债利率飙升、美元贬值、进口价格上涨，，，，，，股市和债市同步大跌 。。。。。 在全球金融体系中，，，，，，美元的作用牵一发而动全身 。。。。。据IMF数据，，，，，，全球近六成外汇储备是美元，，，，，，几乎所有石油、黄金、大宗商品都用美元定价 。。。。。如果美国财政失控、债务爆雷，，，，，，就像在金融体系的心脏引爆一颗炸弹 。。。。。这不仅是美国的问题，，，，，，而是全世界的系统性风险 。。。。。 虽然美债短期内不太可能会像某些“爆雷预言”那样瞬间崩掉，，，，，，但债务雪球越滚越大，，，，，，财政空间就越被压缩 。。。。？ ？ ？？？？？？孔啪锰辶亢兔涝匀ǎ，，，，，美国当然可以继续“躺着还钱”，，，，，，但也可能在某个临界点被迫作出痛苦选择 。。。。。 更重要的是，，，，，，这笔账不是美国一个国家的事 。。。。。全球经济已在同一条船上，，，，，，一旦债务风浪翻船，，，，，，浪头会打到每一个人 。。。。。在这个问题上，，，，，，美国该长长心了 。。。。。