? 文/王恩博 美国财政部发布的最新数据显示，，，，，，，，截至目前，，，，，，，，美国国债总额首次超过37万亿美元。。。。。 这是什么概念？？？？？？相当于平均每个美国人背债约10.7万美元，，，，，，，，差不多可以买两辆特斯拉Model Y汽车。。。。。如果把这笔巨款换成1美元纸币，，，，，，，，首尾相连可以绕地球赤道超过14圈。。。。。 如此大笔债务，，，，，，，，美国能还得上吗？？？？？？会不会有一天突然“爆雷”？？？？？？ 美国债务为何飞涨？？？？？？ 美国债务飞涨，，，，，，，，并非一夜之间的事，，，，，，，，而是由多年财政赤字累积而成。。。。。 美国国会预算办公室(CBO)在2020年曾预测，，，，，，，，至2030财年美国国债才会达到37万亿美元。。。。。但2025年，，，，，，，，便提前“撞线”。。。。。 主要原因有两个： 第一，，，，，，，，花得太多。。。。。美国政府一边减税，，，，，，，，一边狂撒钱——军费、医保、社会福利，，，，，，，，样样不能少。。。。。最近通过的“大而美”法案，，，，，，，，将债务上限进一步提高了5万亿美元，，，，，，，，未来10年预计赤字还会增加超过3.4万亿美元(不含利息)。。。。；；；；；ǖ枚唷⒔璧枚啵，，，连利息也成了“吞金兽”。。。。。2025财年，，，，，，，，美国光还利息就要接近1万亿美元，，，，，，，，相当于每天睁眼先欠约27亿美元利息。。。。。 第二，，，，，，，，收得不够。。。。。近几年，，，，，，，，美国税收占GDP的比例总体已低于战后历史平均水平。。。。。尽管对外屡屡挥出关税大棒，，，，，，，，但对内大规模减税叠加经济结构变化，，，，，，，，仍然让财政收入增速赶不上支出膨胀。。。。。有专家指出，，，，，，，，现在美国的债务每5个月就多出1万亿美元，，，，，，，，这几乎是过去25年平均速度的两倍。。。。。 巨额债务能否还上？？？？？？ 很多人会说，，，，，，，，美国不会破产，，，，，，，，因为它可以自己印钱。。。。。 的确，，，，，，，，美国的债务几乎全部以美元计价，，，，，，，，而美元是其自己发行的货币。。。。。理论上，，，，，，，，美国总能用新债换旧债，，，，，，，，把账一直“滚”下去。。。。。美国财政部数据显示，，，，，，，，约四分之一的美债由政府内部持有，，，，，，，，比如社保信托基金，，，，，，，，相当于左口袋欠右口袋。。。。。 而且，，，，，，，，2024年美国经济总量超29万亿美元，，，，，，，，美元是全球储备货币，，，，，，，，美债依然是世界上最受欢迎的安全资产。。。。。国际货币基金组织(IMF)也认为，，，，，，，，美债短期违约风险很低。。。。。 但问题是，，，，，，，，这种借新还旧的利息成本正越来越高。。。。。 国际信用评级机构穆迪今年5月宣布，，，，，，，，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，，，，，，，，理由正是美国政府债务和利率支付比例增加。。。。。 此前，，，，，，，，惠誉、标准普尔已经下调了美国的主权信用评级。。。。。这意味着，，，，，，，，美国在三大主要国际信用机构中的主权信用评级均失去了AAA的最高等级。。。。。 还不上债会怎样？？？？？？ 美国知名智库布鲁金斯学会警告，，，，，，，，如果投资者开始怀疑美国的还债能力，，，，，，，，后果可能是多米诺骨牌式的：国债利率飙升、美元贬值、进口价格上涨，，，，，，，，股市和债市同步大跌。。。。。 在全球金融体系中，，，，，，，，美元的作用牵一发而动全身。。。。。据IMF数据，，，，，，，，全球近六成外汇储备是美元，，，，，，，，几乎所有石油、黄金、大宗商品都用美元定价。。。。。如果美国财政失控、债务爆雷，，，，，，，，就像在金融体系的心脏引爆一颗炸弹。。。。。这不仅是美国的问题，，，，，，，，而是全世界的系统性风险。。。。。 虽然美债短期内不太可能会像某些“爆雷预言”那样瞬间崩掉，，，，，，，，但债务雪球越滚越大，，，，，，，，财政空间就越被压缩。。。。？？？？？？孔啪锰辶亢兔涝匀ǎ，，，美国当然可以继续“躺着还钱”，，，，，，，，但也可能在某个临界点被迫作出痛苦选择。。。。。 更重要的是，，，，，，，，这笔账不是美国一个国家的事。。。。。全球经济已在同一条船上，，，，，，，，一旦债务风浪翻船，，，，，，，，浪头会打到每一个人。。。。。在这个问题上，，，，，，，，美国该长长心了。。。。。